深夜,白酒股皇台酒业发布中报业绩预告:净利润暴跌13%-64%,亏损450万至650万元。
同一时间,半导体龙头中微公司却亮出成绩单:净利润增长32%-41%,达到6.8亿至7.3亿元。
这种业绩分化不是孤例,汉桑科技、凯盛新能等8家公司利润腰斩甚至巨亏,而微芯生物、恒银科技等6家半导体企业净利润增幅最高达385%。
白酒板块的溃败早有端倪。
皇台酒业只是缩影,此前酒鬼酒净利润暴跌93%,金种子酒亏损910%,行业库存周期普遍超过24个月。
经销商仓库里堆满卖不动的白酒,酒鬼酒部分产品积压1300天,60%的酒企陷入价格倒挂困局:茅台1935从官方定价1189元跌至600元,经销商直言“卖一瓶亏一瓶”。
需求坍塌是致命伤。
商务宴请市场缩水30%,婚宴用酒均价跌破300元,春节旺季动销骤降25%。
严峻的是,19-30岁年轻群体中仅19%选择白酒,40%潜在客户被低度酒、健康饮品分流。
当茅台、五粮液降价抢占300-800元价格带,区域酒企的生存空间被彻底碾轧。
半导体阵营的爆发却如火如荼。
中微公司蚀刻机打入5纳米芯片产线,新易盛因AI算力需求激增,净利润暴增327%-385%,半年赚了37亿-42亿元。
背后是AI算力的井喷:OpenAI的GPT-4训练需3.3万张英伟达H100芯片,单次成本超12亿美元。
全球云巨头集体加码,微软、谷歌等资本支出2025年将达2500亿美元,同比再增18%。
国产替代浪潮加速了这一进程。
国家集成电路大基金三期注资475亿美元,重点攻坚设备与材料“卡脖子”环节。
北方华创的刻蚀设备、中微公司的薄膜沉积设备已实现量产替代,国产光刻胶在去胶、清洗细分领域自给率突破50%。
华为昇腾910芯片、寒武纪云端AI加速器打入国内数据中心,地平线车规级芯片搭载比亚迪、蔚来新车,国产芯片在边缘计算端快速渗透。
封装技术成为突围关键。
台积电CoWoS先进封装产能2025年计划翻倍至66万片,其中CoWoS-L生产线暴增470%。
中国大陆封测厂商通过并购整合,在全球封装材料市场斩获25%份额,长电科技、通富微电承接英伟达、AMD订单量激增。
新能源领域却惊现暴雷。
光伏龙头凯盛新能巨亏4.5亿,硅料产能过剩导致价格战白热化;怡球资源净利润腰斩53%-67%,反映资源品需求疲软。
消费电子领域虽温和复苏,但分化加剧:AI手机渗透率年内将达30%,搭载寒武纪芯片的AI手机出货量激增;
传统模拟芯片却遭冷遇,卓胜微股价年内暴跌30%,德州仪器低价清库存挤压国产厂商利润。
政策红利进一步倾斜半导体。
2025年7月16日国务院发布《新时期促进集成电路高质量发展若干政策》,对28纳米以下芯片制造企业免征十年所得税,EDA软件采购补贴50%。
地方同步加码,佛山南海区对半导体企业流片费补贴60%,IP采购补助40%。
机构调仓路线图已清晰。
科创芯片设计指数一季度净利润暴涨359%,半导体ETF(512480)规模突破213亿元,日均成交额超13亿。
资金涌向三条主线:AI算力芯片(GPU/HBM)、国产设备材料(刻蚀机/光刻胶)、车规级半导体(IGBT/MCU)。
消费赛道仅结构性存活。
东鹏饮料靠电解质水单品利润增长33%,妙可蓝多借儿童奶酪棒打开市场;但白酒、服装等可选消费仍是重灾区,临期食品折扣店、零食量贩渠道逆势扩张,有友食品线上销量暴增300%。
中报业绩成为分水岭。
汉桑科技、润建股份等传统制造企业利润下滑80%以上,而联芸科技存储控制芯片订单量环比激增,深科技封测产能利用率超90%。
半导体设备企业订单排至2026年,中微公司新增合同金额同比翻倍。
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